Что такое ipo простыми словами

Что такое IPO – определение термина

IPO – это аббревиатура английского термина Initial Public Offering, что дословно расшифровывается как «Первичное публичное предложение». В ходе IPO (читается как ай-пи-о) эмитент предлагает свои акции на покупку всем желающим – т.е. неограниченному числу лиц. Если говорить простыми словами, то IPO – это продажа акций на бирже в первый раз. Потом акции обращаются уже на вторичном рынке – на фондовой секции международной биржи.

Конечно, с бухты-барахты на IPO никто не выходит – этому процессу предшествует длительная подготовка + маркетинговая компания, чтобы создать ажиотаж и привлечь побольше покупателей. Плюс обычно привлекается несколько так называемых якорных инвесторов, которые приобретают большую часть размещаемых акций. Обычно таковыми выступают инвестиционные фонды, коммерческие банки, крупные частные инвесторы и т.д.

Выход на IPO – это уже совсем другой уровень компании. Она становится публичной – т.е. ее владельцами могут выступать буквально любые лица. Компания публикует свою отчетность в открытом виде и должна делиться прибылью со своими владельцами – то бишь акционерами. Разделение прибыли производится в виде дивидендов.

Цена IPO

Размещаться могут как молодые start-up для привлечения средств и инвесторов, так и монстры индустрии, которые хотят упрочить свои позиции.

В первом случае компания реализует свои вновь выпущенные акции (Primary Public Offering), во втором продает ранее эмитированные бумаги (Secondary Public Offering).

Еще один случай, который иногда встречается в практике, это так называемое «доразмещение». Дополнительный выпуск акций в случае, когда они уже обращаются на бирже.

Так или иначе, для выхода на IPO привлекаются сторонние компании-андеррайтеры. Они помогают собрать все необходимые документы, выбрать торговую площадку и цену размещения.

Полный список сторон, участвующих в выходе на биржу, выглядит так:

  1. Компания-эмитент
  2. Андеррайтер;
  3. Аудиторы;
  4. Инвестбанк;
  5. Юридическая контора;
  6. Консультанты;
  7. PR-щики.

Они отвечают за следующие процессы:

  1. Due diligence эмитента;
  2. Аудит;
  3. Юридическая экспертиза бизнеса;
  4. Оценка бизнеса;
  5. Оценка технологий и кадров;
  6. Подготовка проспекта;
  7. Маркетинговый анализ деятельности;
  8. Экспертиза сделок, заключаемых при IPO.

Еще одно мероприятие, входящее в список обязательных, — это Road Show. После этого акции компании проходят листинг на бирже. Процедура, обратная листингу, называется делистинг.

Делистинг — это процесс снятия акций с торгов на бирже. Делистинг обычно происходит при резком ухудшении финансового положения компании, когда компания перестает отвечать стандартам биржи, либо при объединении компании (сделка M&A).

Рынок IPO

Итак, выход на IPO предполагает выпуск акций или депозитарных расписок на эти акции и размещение их на бирже. Это не какие-нибудь биржи, а фондовые – их совокупность еще называют рынком ценных бумаг. Отечественные компании размещают свои акции на Московской бирже, тогда как зарубежные компании чаще всего отдаю предпочтение американским биржам. Тем не менее ничего не мешает отечественным компаниям осуществить выход на IPO через западную биржу.

Выход на российский рынок IPO

Российский рынок IPO начал свое зарождение с либерализацией экономики в 1991 году, тем не менее нельзя сказать, что за прошедшее время он сильно преуспел. Если сравнивать отечественный рынок ценных бумаг с мировым или западным, то он и в наше прогрессивное время развит слабо. Зарубежные рейтинговые агентства считают фондовый рынок России не просто молодым, а развивающимся, так как он характеризуется высокой степенью риска и небольшим количеством компаний. Тем не менее положительные изменения происходят: с начала 2000-х ситуация на российском рынке ценных бумаг несколько улучшилась, в частности, появились какие-никакие механизмы защиты инвесторов. Крупнейшей отечественной биржей является Московская биржа, которая появилась в 2011 году путем слияния валютной биржи России ММВБ и Фондовой биржи РТС. Именно на ней отечественные компании чаще всего и размещают свои акции. Но эти размещения происходят не часто – по имеющейся информации, за 2018 год на Московской бирже не состоялось ни одного IPO. Это не значит, что ни одна отечественная компания не вышла на уровень продажи своих акций – просто российские IPO выбрали для этого рынки в странах с более развитой экономикой. Так как для компании IPO является “взлетной полосой”, то рисковать и выходить на отечественном рынке захочет далеко не каждая из них. Причиной тому не только слабо развитый рынок ценных бумаг в России, но и консервативность инвесторов. Если иностранные вкладчики готовы вкладывать в русские IT-стартапы огромные деньги, то отечественные инвесторы продолжают осторожничать и считать такие инвестиции слишком рискованными.

Выход на американский рынок IPO

Американский рынок IPO на многие десятилетия опережает российский и входит в рейтинг семи наиболее развитых в мире. Попасть на американские биржи компаниям гораздо труднее, ведь здесь более жесткие условия допуска, но зато и перспективы перед эмитентом акций открывают самые обширные. Это положительный момент и для инвесторов, которые менее рискуют своими деньгами, чем если бы они вкладывали средства через развивающиеся рынки. На фондовом рынке США ключевыми являются две биржи – NASDAQ и NYSE. Нью-йоркская фондовая биржа (NYSE) является самой крупной в мире и существует с 1792 года. С ней работают лучшие брокеры со всего мира и разместить свои акции на бирже NYSE считается для компании большим престижем.

Народное IPO

Многие компании, которые вышли на IPO, не ограничивают круг инвесторов – некоторые из них даже получают статус международных, так как привлекают участников из разных стран. Но есть и другой вариант размещения акций компании, когда к их покупке допускаются только граждане определенной страны. Данный метод получил название “народное IPO” и чаще всего к нему прибегают государственные предприятия. Какой смысл в проведении народного IPO? К примеру, той или иной компании нужны средства на развитие, но получить их в кредит будет невыгодно из-за больших комиссий или необходимости заложить свое имущество. В этом случае компания привлекает инвесторов, но сотрудничает только с физическими лицами, которые являются гражданами конкретной страны. Такое условие может быть обусловлено тем, что компания формирует свой доход за счет деятельности в этой стране и не зависит от мировых рынков. Народное IPO, это также возможность привлечь в экономику страны средства инвесторов через национальные компании. Государство не получает никакого преимущества от того, что сбережения населения страны лежат на банковских депозитах, поэтому народное IPO становится альтернативой для инвесторов, которое принесет пользу и национальным компаниям, и вкладчикам. Наиболее громким народным IPO в РФ стало предложение акций банка ВТБ, в ходе которого к инвестициям присоединилось более 130 тыс. россиян. В ходе IPO компании удалось собрать 7,98$ млрд., но для многих вкладчиков оно оказалось убыточным – цена акций ВТБ после продажи подешевела более чем на 80%.

Ограничения и риски, связанные с IPO

За повышенный теоретический доход придется платить возросшим риском, ИПО не исключение из правил. Если будете работать в этом направлении, учтите следующее:

  • Всегда устанавливается lock up период (90, 180 или 270 дней). В течение этого срока вы не можете избавиться от акций. Сделано это для того, чтобы сразу после IPO инвесторы не слили массово купленные бумаги, сильно опустив цену. Риск в том, что в течение этого времени есть вероятность просадки. Можно захеджировать прибыль шортами через другого брокера, но все равно это менее удобно по сравнению с возможностью выхода в любой момент. Отличный пример – ИПО Cloudera, во время lock up периода цена доходила до +50%, но в итоге взять удалось в лучшем случае 15-16% прибыли. Вложения в IPO дали профит, но в моменте он был в 3-4 раза больше.
  • Если будет много желающих, то ваша заявка исполнится не на 100%. Это несколько снизит итоговую прибыль.
  • При досрочном закрытии компания взимает дополнительную комиссию. Не все брокеры позволяют делать это.
  • Мы не знаем заранее, какое IPO отработает. Хотя статистика и в нашу пользу (с прибылью закрывается свыше половины ИПО), но чтобы на этом заработать, нужно вкладываться во все IPO. С минимальным порогом входа $5000 нужен солидный капитал, предложения с $50 встречаются не так часто.

Что касается усредненной прибыли, то рассчитывать можно на 20-50%. Если формировать портфель из нескольких IPO, то высок шанс, что одна из компаний «выстрелит» и покажет рост 100+%.

Пример неудачного исхода IPO

Но даже громкое имя и неплохая статистика на подготовительном этапе не дает никаких гарантий. С ИПО Groupon потерять можно было 60-80% от инвестированной суммы:

  • Сначала все шло как обычно – акции в рамках ИПО продавались по $20.
  • В первый день торгов открылись с ГЭПом вверх, в моменте курс доходил до $31,14. Новичкам рекомендую прочесть пост, что такое ГЭП.
  • Lock up период составил 180 дней. К моменту его истечения цена снизилась в район $10. Те, кто рискнул держать акции и дальше, наблюдали за падением в район $4-$6 за бумагу.

Курс так и не вернулся даже в район цены ИПО. Сейчас за акции Groupon дают $2,86. Есть в истории примеры похуже, например, онлайн магазин pets.com через 268 дней после ИПО уже находился в стадии ликвидации. Нерасторопные инвесторы могли потерять 100% от вложенной суммы.

Инвестиции в IPO – как тут заработать

Относительно недавно, с развитием финансовой системы в интернете, инвестиции в IPO стали общедоступными. Конечно, у частных вкладчиков нет доступа к фондовым биржам, но участие в IPO доступно через брокеров. Их на сегодняшний день существует огромное количество, причем не только зарубежом, но и в странах СНГ. В одной из статей блога мы рассказываем об одном популярном брокере под названием United Traders, который предоставляет услуги доверительного управления средствами на рынке американских IPO. В чем же заключается суть инвестиций в IPO и как на них заработать? В первую очередь, нужно понимать, что вложение средств в IPO – это более рискованный вид инвестиций, чем приобретение акций известных компаний с многомиллиардной капитализацией. Но есть и существенный плюс, ведь IPO сможет принести гораздо большую прибыль, чем акции крупных компаний. Покупка акций IPO – это достаточно специфический вид вложений, и он имеет свои особенности:

  • Инвестируя через брокера в IPO, вы не сможете продать акции на протяжении определенного времени – это ограничение называют периодом Lock up. Как правило, он составляет 180 дней.
  • Порог входа при инвестиции в IPO достаточно высокий и может составлять несколько миллионов долларов. Инвестируя через брокера, вы можете входить мелкими суммами, так как все средства инвесторов собираются в общий пул.
  • Перед размещением своих акций компания публикует их примерную цену, но в реальности она может быть гораздо меньше. Как правило 60-70% компаний после размещений акций на IPO показывают более высокие результаты, тогда как около 30% не достигают обозначенной цены, из-за чего инвесторы терпят убытки.
  • Спрос на акции компании может повышаться и тогда заявки инвесторов могут исполняться не полностью. В такой ситуации, вкладывая 10 000$, инвестор может получить акций на 5 000$. До конца IPO точное количество купленных акций останется неизвестным.

Что же делать инвестору, который учел все особенности вложения средств в IPO и готов покупать акции? Алгоритм действий должен быть следующим:

  • Найдите надежного брокера с хорошей репутацией.
  • В списке отобранных брокером перспективных IPO компаний выберите подходящую для вас.
  • Выделите сумму, которую готовы инвестировать в IPO. При этом не забывайте о диверсификации и сделайте пусть небольшие вклады сразу в несколько компаний.
  • Откройте счет, создайте заявку и переведите деньги брокеру.

Инвестиции в IPO – это одно из направлений моего заработка и в настоящий момент я инвестировал средства через брокера United Traders в две перспективные компании. Как видно со скринов ниже, обе уже принесли мне около 50% прибыли.

Примеры удачных IPO

Инвестиции в IPO компаний в 2019 году набирает особую популярность, так как многих инвесторов впечатляют успешные примеры недавно прошедших IPO. Среди тех компаний, которые набрали большие суммы инвестиций, есть и принесшие солидные проценты профита:

  • PagerDuty – компания, которая занимается разработкой программного обеспечения в сфере IT-безопасности, собрала 250$ млн. инвестиций, а цена ее акции после завершения IPO в 2019 году подорожала на 62%.
  • Zoom – провайдер видеосвязи, собрал на IPO 751$ млн., цена акций после завершения продажи поднялась на 67%.
  • Dropbox – IPO проходило в 2018 году, в первый же день акции подорожали на 36%.
  • Farfetch – акции онлайн-платформы для люксовых брендов подорожали на 42% в первый же день.
  • NIO – производитель электромашин, через два дня после размещения акций цена на них подорожала на 85%.
  • Xiaomi – компания разместила акции во втором квартале 2018 года, после чего они подорожали на 68%.
  • CarGurus – аналог auto.ru родом из США. Акции компании подорожали на 98%.

Календарь IPO

Ежегодно сотни компаний выходят на IPO, поэтому инвестору очень важно владеть информацией о том, когда будет проходить размещение акций. Поможет сориентироваться в датах календарь IPO, который составляется в соответствии с информацией, опубликованной фондовыми биржами

Календарь IPO полезен тем, что расписывает ожидаемые события предстоящего месяца, позволяет инвесторам сориентироваться относительно специфики компании (в какой сфере она работает, какие о IPO отзывы и оценки делают эксперты), а также прогнозирует максимальную и минимальную цену IPO акций. С помощью календаря IPO можно узнать о предстоящих размещениях акций и выделить для себя наиболее интересные варианты, один из таких представлен на сайте investing.com. Дополнительно ознакомившись с информацией в интернете можно принять решение о том, стоит ли покупать акции конкретной компании.

Критерии выбора брокера

В России IPO проводятся крайне редко. Иногда в течение года не бывает даже одного (например, 2018 и 2019 годы), единицы выходят на американские рынки (например, в 2019 г. HeadHunter разместился на бирже Nasdaq). Новый 2020 г. “порадовал” только выходом на Московскую биржу компании “Совкомфлот”. Почему в кавычках? Потому что с момента размещения акций по 105 руб. за шт. 7.10.2020 цена снизилась до 96,3 руб. за шт. к 28.10.2020. К концу года готовится взлететь “Самолет” (крупнейший застройщик жилья).

В США ситуация иная. В год на биржу выходят несколько сотен компаний. Российские инвесторы, кто хочет рискнуть и заработать на этом, вынуждены искать посредника для доступа на зарубежные рынки.

Рассмотрим критерии выбора.

Надежность

В первую очередь надежность проверяется наличием лицензии. И сразу же первый подводный камень. Лицензию на брокерскую деятельность выдает Центробанк РФ. Забегая вперед, скажу, что среди брокеров, которых мы рассмотрим в статье, она есть у Фридом Финанс, Финам и Тинькофф Инвестиции.

Но в нашем списке будут и другие компании, которые зарегистрированы не в России и не имеют лицензии Центробанка: United Traders и Just2Trade. Этот момент надо учитывать, когда принимаете решение об инвестировании крупных сумм.

Необходимость получения статуса квалифицированного инвестора

До недавнего времени Фридом Финанс не предъявлял такого требования. Но на сегодня все посредники с российской юрисдикцией предоставляют доступ к первичным размещениям только квалифицированным инвесторам. Для тех, кто им не является, остаются только варианты иностранной юрисдикции. Есть брокеры (например, ВТБ), кто дает доступ к IPO на Московской бирже неквалам.

Минимальный порог входа

Разброс большой: от 50 до 300 000 $. При этом учитывайте, что далеко не все ваши деньги уйдут на покупку акций, потому что будет действовать аллокация – доля удовлетворения заявки. Она может быть минимальной – 0,5 %.

Количество предлагаемых IPO, в том числе за предыдущие периоды

Это важный момент, потому что, открыв счет и заведя туда деньги, может оказаться, что участвовать будет негде. 1-2 сделки в год или доступ только на азиатские биржи могут не оправдать ожиданий. Этот вопрос лучше выяснить до открытия счета.

Период lock-up

Напомню, что lock-up – это время, в течение которого нельзя продавать акции (около 3–6 месяцев). Некоторые посредники его не имеют вообще, другие разрешают избавиться от ценных бумаг до завершения “времени тишины”, но за дополнительную плату (10–15 %).

Комиссии

За ввод денег на брокерский счет и вывод их до истечения периода lock-up. Некоторые берут еще % с прибыли.

Обратная связь

Так как вопросов по относительно новой для россиян возможности инвестировать возникает много, важно, чтобы менеджеры оперативно реагировали на запросы клиентов. Информацию об этом лучше получать с форумов (например, на Банки.ру), там же есть реакции представителей брокерских компаний на претензии со стороны клиентов

Что такое IPO — определение и суть процесса

Для более точного определения любого финансового термина я стараюсь объяснить его простыми словами, и если вас интересует что это такое аббревиатура ipo, отвечу: это первичное размещение акций на биржевых рынках. Многие эксперты говорят о том, что процесс может переместить владельца пакета в топ Forbes или же вовсе оставить без средств к существованию.

 
Термин пришел из английского языка Initial Public Offering, и означает процедуру на получение разрешение для торгов. Этот этап проходят все ценные бумаги на разных биржах.

В одном из своих материалов о стратегии управления инвестиционным портфелем, я детально описывала, что акции могут выступать валидным инструментом для получения прибыли, если грамотно подойти к определению брокера и выбора вида ценных бумаг. Интересно, но акции Твиттер на момент добавления котировались 6 долларов за штуку, а в первые сутки увеличили в стоимости в 2 раза; через год отметка опустилась ниже 20 долларов. Но цена во время выхода на биржу принципиально важная.

Как и зачем проводится IPO

 
Во время добавления акций и начала их продажи, компания меняет свой юридический статус с частной на акционерную. В нашей стране принято говорить о переходе от ЗАО (закрытого акционерного общества) к публичной акционерной компании. Доступно добавление акций и для ООО.

Важно знать, что это такое, и какие ключевые этапы проходит ipo на бирже. От различных показателей зависит финансовые перспективы каждого инвестора, особенно того, кто готов вложить крупные суммы

Пять плюсов IPO

В статье на своем GQ Blog Monitor я говорила, что акции относят к долгосрочным инвестициям, ведь достаточно редко они сразу показывают изменения котировок в нужных направлениях. Именно поэтому добавление ценных бумаг на различные биржи имеет ряд существенных плюсов. На некоторых предлагаю остановиться далее. Основные преимущества ipo, что во многом делает похожий процесс с ico:

  1. Для компании быстрое привлечение значительных инвестиций, которые не сосредоточены в руках одного владельца.
  2. Данные о справедливой капитализации компании — актуальная рыночная стоимость в сегодняшних условиях.
  3. Поиск высокопрофессионального топ-менеджмента для дальнейшего управления компанией.
  4. Возможность использования акций как платежного средства на выгодных для контрагентах и компаний условиях.
  5. Появление в листинге мировых бирж — улучшение репутации.

Все эти преимущества прямо отвечают за грядущую рентабельность инвестиций покупателей, но все равно необходимо и самостоятельно оценивать риски и подбирать наиболее подходящие инструменты для вложений.

Что такое народное IPO

Если в случае классического IPO, основная задача — привлечение денег, что делает его похожим с краудфандингом, то народное отличается более широким спектром задач. Среди них:

  • предоставление возможности жителям страны купить акции крупных компаний;
  • развитие рынка ценных бумаг;
  • расширение инвестиционных программ за счет средств граждан.

В некоторых странах народное IPO поддерживается государственными органами, и для этого выдаются специальные указы

Это важно, чтобы подогреть популярность к главной бирже, и, как правило, ipo проходит проще и быстрее, ведь специалисты уже знают, что это такое и имеют опыт добавления других ценных бумаг на биржу. Традиционно «продвигается» только одна компания в определенный промежуток времени

Но для достижения финальной цели проходят все необходимые периоды.

Как инвестировать непосредственно во время IPO?

Рассмотрим порядок действий, если вы решили участвовать в IPO с помощью своего брокера. Как это можно сделать?

Шаг 1. Найдите брокера.

Напрямую купить акции у андеррайтеров не получится – нужен посредник: брокер. Но у большинства зарубежных брокеров ценник входа достаточно высокий – от 5-10 тысяч долларов и выше. Однако есть брокеры, которые организовывают так называемые «коллективные инвестиции» в IPO, т.е. они собирают заявки от нескольких инвесторов, формируют единый пул и направляют его в банк как одну заявку. Андеррайтер перечисляет акции брокеру, а уже тот – инвесторам.

Я знаю двух брокеров, которые работают по такой схеме (их называют иногда IPO-брокеры):

  • United Traders – минимальная заявка 50 долларов;
  • Freedom Finance – вход от 2000 долларов.

Возможно, есть еще другие варианты. Возможно, именно ваш брокер по запросу коллектива инвесторов отправит заявку. В любом случае, пока не свяжетесь с брокером, не узнаете.

Шаг 2. Определите сумму вложений.

Участие в IPO связано с рисками. Поэтому рекомендую вкладываться не в один проект, а в несколько. Диверсификация – это наше всё, вы же помните? ?

И еще – будьте готовы к тому, что из-за lock up’а ваши средства будут заморожены на 3-6 месяцев. Так что вложенные в IPO деньги не должны вам понадобиться в этот срок.

Шаг 3. Подайте заявку на участие в IPO.

Как именно это сделать – уточните у брокера. В день размещения акций вы узнаете, какую часть заявки удовлетворил брокер, какова была цена начала торгов выбранной акции и какова теперешняя стоимость вашего портфеля.

Шаг 4. Фиксируйте прибыль.

Тут есть два варианта. Первый – дождаться окончания «периода заморозки» и продать акцию по рыночной цене. Причем ваша инвестиция может быть как в плюсе, так и в минусе. Учтите, что после первого ажиотажа цена акции может упасть, причем даже из-за спекуляций (было открыто много позиций в лонг и просто посшибались стоп-лоссы). И период коррекции как раз может прийтись на 3-6 месяцев после старта.

Здесь есть риск: акции могут упасть и сразу после IPO, а контракт придется исполнять. Но, как правило, всё заканчивается хорошо.

Комиссия за форвардный контракт обычно 8-10%. Но если вы зарабатываете на IPO 50-100% прибыли, с такой комиссией приходится мириться.

Как заработать на IPO обычному трейдеру?

Для того чтобы инвестиционная деятельность была максимально выгодной, рекомендую сразу работать с ценными бумагами нескольких компаний. Первое, на чем можно заработать, это рост цен. Для примера, ценные бумаги Twitter вышли на биржу с курсом 26 долларов, а во время IPO торговались немного больше 45$, через пол года стоимость снизилась до 31,97 долларов за штуку. Среди преимуществ участия в таком процессе для инвестора, выделю такие:

  1. Диверсификация: деньги распределены между разными компаниями, курс акций которых не синхронный.
  2. Долгосрочные перспективы.
  3. Возможность как продать акции, так и со временем получать дивиденды.

Наиболее популярный способ — это продажа по высокой цене, разница стоимости составляет ваш доход. Для российского рынка рост IPO наблюдается с 2017 года. В 2016 году «РуссНефть». Это был первый пример «нефтяного» предварительного размещения ценных бумаг, когда 20% обыкновенных акций было листинговано на Московскую биржу. Общая стоимость 32,4 млрд. рублей. Стартовая цена 550 рублей, максимальный показатель в первый день размещения 605 рублей. Среди российских компаний, которые позволили инвесторам так заработать, можно назвать:

  • алмазодобывающую компанию «Алроса»;
  • «Русагро»;
  • ФГ «Будущее».

Акцентирую внимание еще на одном виде IPO — ico, фактически, этот тот же процесс, но с криптовалютами. Инвестор покупает токены и ждет, пока они будут размещены на бирже, и цена на них будет расти

Подытожу: доходность по IPO в среднем в 11 раз выше, чем дивиденды и в 38 раз больше, чем начисления по банковским депозитам. Предварительное размещение — offering интересно тем вкладчикам, у которых уже есть инвестиционный портфель, и они хотят его расширить. Долгосрочный тренд роста акций позволяет получать прибыль, хотя временные просадки цены не исключены. Желаю, чтобы вы легко определились с наиболее подходящим из списка interactive brokers, купили акции до их размещения и получили солидную прибыль.

Профессиональный инвестор с опытом работы 5 лет с разными финансовыми инструментами, ведет свой блог и консультирует вкладчиков. Собственные эффективные методики и информационное сопровождение инвестиций.

Особенности IPO

Первая особенность такого привлечения капиталов заключается в том, что осуществляется оно исключительно на организованном финансовом рынке, то есть, под неусыпным контролем государственного регулятора (да и вообще всех вовлеченных в эту процедуру сторон). И именно возможность собрать громадные капиталы прямо в процессе первичного размещения акций со временем планомерно забюрократизировало данную процедуру, во многом выхолостив основную ее суть – предоставление финансовых средств для становления капиталоемкого бизнеса с нуля. Здесь, как обычно, присутствует 2 фактора:

  1. риск банального мошенничества;
  2. простота получения средств для предпринимателей (стартаперов).

История IPO уходит корнями в далекий XVII век. И во всех тех странах, в которых биржевая торговля развивалась и становилась цивилизованной еще в веке XIX (а именно эти государства мы сейчас называем развитыми странами с рыночной экономикой), везде наблюдалась тенденция к тому, чтобы поставить заслон «организованному» воровству на организованных рынках, пусть даже пожертвовав ради этого доступностью денег для честных бизнесменов.

Иными словами, страх планомерно побеждал целесообразность и функциональность данной процедуры вообще. И к настоящему моменту в иных государствах законы, регулирующие первичное размещение ценных бумаг компании, стали настолько драконовскими, что получение инвестиций таким путем становится недоступной задачей даже для таких богатых и устойчивых фирм, как «Дженерал Моторс».

Итак, первая особенность IPO – это высокий административный «входной барьер». Платежеспособность вашу и вашего бизнеса будут проверять буквально под микроскопом как государственный регулятор, так и та компания, которая будет аккредитована проводить саму процедуру выпуска и размещения транша акций. Причем, проверяться будут не только очевидные параметры финансовой устойчивости компании, но и показатели, которые, по логике вещей, и вовсе не должны влиять на предпринимательское «здоровье» фирмы. К примеру:

  • Какое отношение к общему показателю рискованности ведения деятельности имеет наличие долгов у Генерального директора и у Председателя Совета директоров фирмы? Ведь их имущество по закону и, по сути, отделено от корпоративного. А вот!
  • На разрешение проведения эмиссии оказывают влияние показатели ликвидности компании. Проще говоря, для того чтобы привлечь деньги с рынка, фирма должна обладать либо существенными накоплениями в высоколиквидных активах, либо у нее должен уже существовать такой бизнес, который позволит быстро «наполнить закрома» в случае необходимости. Но позвольте, если вы привлекаете деньги с рынка, то откуда у вас вообще возьмутся «закрома»? И если бы они у вас были, разве не проще ими же и воспользоваться? Однако, во-первых, объемы финансовой ликвидности не должны сопоставляться с объемами эмиссии акций и привлечения средств, а во-вторых, здесь повсеместно действует принцип: хочешь получить $10, приготовь сначала $5.

Так что в качестве второй особенности следует выделить фактическую недоступность IPO для стартующих компаний – они просто не пройдут административный шаблон по формальным основаниям. Также очевидно, что участвовать в IPO не стоит пытаться таким компаниям, как малые или даже средние. Первичное размещение на организованном рынке – это прерогатива исключительно гигантов государственных масштабов.

И наконец, третьей особенностью IPO является то, что с помощью первичного размещения акций финансируются… далеко не первые проекты в компании. В 2006 году в России гремело IPO ВТБ. Продажа акций производилась по предварительной закрытой подписке, и финансовые эксперты наперебой пророчили резкий взлет курсовой стоимости акций банка после завершения этого мероприятия. Казалось бы, акций стало больше (ведь «Внешторгбанк» существовал и был акционирован и до того), при этом проектов у него больше не стало, а тем не менее, прогнозы аналитиков во многом сбылись: акции ВТБ действительно поднялись после окончания первичного размещения. (Правда, отнюдь не в связи с грамотным управлением внутри компании, а по причине глобального ралли на сырьевых рынках).

То есть, в настоящее время практически повсеместно на финансовых рынках различных стран IPO устраивается крупными игроками с целью проведения докапитализации их бизнеса. Ведь только в этом случае можно будет рассчитывать на прохождение строгих условий регуляторов и агентов по организации процедуры.

Ответы на популярные вопросы

Ниже отвечу на типовые вопросы от новичков.

Зависит от масштабов бизнеса. Например, в Uber стали искать андеррайтера в декабре 2018 г., а на биржу вышли только в мае 2019 г. При этом о готовящемся ИПО стало известно в конце 2018 г. Срок индивидуален в каждом случае. Рекомендую ориентироваться по дате подачи формы S-1 в SEC, в среднем примерно месяц проходит с момента подачи этого документа до IPO.

Цену формируют на основе спроса, сначала идет roadshow, инвестбанк понимает примерный диапазон цен. Стоимость может меняться вплоть до последнего дня перед IPO.

Коротко все выглядит так: подается форма S-1, потом 2-3 недели отводится на roadshow, андеррайтер формирует цену, через неделю проходит IPO. Затем следует период lock up, после завершения которого автоматически закрываются позиции инвесторов.

Это защита от слива акций сразу после начала торгов. Есть lock up для ранних инвесторов (примерно полгода после старта торгов) и лок ап для тех, кто вложился на стадии ИПО.

Обычно позиции хеджируются форвардами или опционами.

Все индивидуально. В 2018 г. было выгоднее досрочное закрытие, так как в первые 3 месяца сильного роста не было. Иногда цена и вовсе уходит в минус, как это произошло с Убер.

Они пропорционально распределяются между участниками. Заявка, как правило, не исполняется на 100%, остаток возвращается на счет инвестора.

Зависит от брокера. Обычно берут IPO компаний из самых востребованных секторов, учитываются темпы роста, охват рынка, наличие сильных конкурентов.

Они показывают хорошие темпы роста, их много и они выходят на востребованных площадках. Есть примеры из РФ, например, российский headhunter IPO решил проводить на Nasdaq.

Из российских выделю United Traders и Freedom Finance. Фридом Финанс работает в этом направлении с 2012 г., со статистикой можно ознакомиться здесь. Показатели успешности сопоставимы с UT – аналитические отделы хорошо работают у обоих брокеров.

В заключение

IPO может приносить инвестору около 120% годовых, с учетом всех комиссий и издержек. 

Например, вот отчетность по IPO нескольких крупных компаний за 2018-2019 гг. от брокера Freedom finance:

Самая высокая прибыль по одному IPO составила +576%!

Для минимизации рисков следует инвестировать в несколько IPO крупных компаний.

Покупая акцию вы покупаете физический актив. Таким образом, вы становитесь полноправным владельцем ценной бумаги и можете держать ее любой период времени, а также использовать в банковских операциях (например, взять кредит под залог своих акций).

Участие в IPO для физических лиц становится все более доступным инструментом инвестирования и это еще один повод добавить его в свой портфель!

После регистрации счета у одного из брокеров, отправьте скриншот в наш чат на сайте. После этого вас добавят в закрытую группу, там Глеб Задоя рассказывает подробнее, как зарабатывать на IPO и показывает в каких размещениях он участвует.

Поделись с другом

Мне нравится

Оцените статью
Рейтинг автора
5
Материал подготовил
Андрей Измаилов
Наш эксперт
Написано статей
116
Добавить комментарий